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三友化工：纯碱需求明年可能略有改善

三友化工是河北省化工龙头企业，是我国纯碱和粘胶纤维行业的排头兵汽车风扇，在建项目投产后纯碱、粘胶短纤产能将双双跃居行业前列。目前公司有纯碱产能220万吨，青海五彩碱业110万吨项目投产后公司纯碱跃居全国领先；目前粘胶短纤产能28万吨，在建16虽然如此万吨年底投产后产能跃居全国领先；有机硅单体产能10万吨，目前位于行业第七除轻量化材料外位，未来扩张到20万吨后将跃居全国第三。

受产能扩张及需求低迷的影响，这两年纯碱、氯碱、粘胶短纤、有机硅的盈利均出现明显下滑，但公司具备循环经济优势，公司产品毛利率在行业内一直处于自吸泵领先地位，弱市状态下尚能保持盈利。

中银国际证券预计两碱、粘胶需求明年可能略有改善，目前纯碱、氯碱、粘胶短纤、有机硅行业呈现亏损状态，行业新增产能存在放缓的可能性，目前行业处于底部徘徊状态，未来存在转好的可能性，随着今年年底公司新增纯碱、粘胶产能的投产，公司产销量明年将有较大幅度增长，采取可自锁蜗轮蜗杆结构有望给公司带来收入和利润鞍座的增长。中银国际证券预计公司年每股净资产分别为在中国塑料加工工业协会秘书长马占峰看来2.70元、2.77元、2.99元，基于2013年1.5倍市净率水平，首次给玉石宝石予“买入”评级。中华玻璃（)部